美银美林:中国A股P2P渠道杠杆资金200亿

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美银美林:中国A股P2P渠道杠杆资金200亿

摘要:美林美银预计,A股杠杆资金规模超过3.7万亿,其中P2P渠道约200亿元。

据美林美银预计,杠杆资金只有七种通道可以进入A股,算下来这部分原始资金的规模超过3.7万亿,假设平均杠杆率是1倍,那么这就意味着A股融资资金存量至少在7.5万亿元,相当于A股市值的13%,流通市值的34%。

美林美银提到的七大通道是指:保证金融资、股权质押贷款、伞形信托、股票收益互换、结构化的公募基金、P2P、线下配资。

具体如下表:

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国内杠杆资金

其中保证金融资规模截止7月23日为1.46万亿元,股权质押贷款规模大概在9000亿元。截止上半年,伞形信托规模为6210亿元,结构化公募基金约4730亿元。截止一季度末,股票收益互换约1230亿元,P2P约200亿元,线下配资约1500亿元。

该投行也提及,还有一些难以预估的通道,例如银行给企业或者私人的贷款流入股市、券商自营盘以及基金子公司。这些加起来的规模可能有1-2万亿。另外,证金公司可能已经从银行以及央行手里借到了1.5万亿以购买股票。

美林美银还认为,A股除银行股之外的动态市盈率为36.6倍,政府将在未来几个月依然采取托市政策,除非政府准备将其他政策目标置于救市之上,例如维持人民币的公信力。

华尔街见闻此前提及,官方曾公布过场外配资数据,这部分规模大约为5000亿。

据中国证券业协会公布,通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺为渠道的配资规模总额接近5000亿元,而在市场占比上,三家配资系统服务商也并不对称,其中HOMS占比最高达4400亿元,而铭创和同花顺分别为360亿元和60亿元。

但《21世纪经济报道》称,在大跌开启之前,仅以恒生HOMS、铭创软件和同花顺三大交易系统为渠道的实际配资规模或已超出了此前监管层所披露的5000亿元的规模。

仅以铭创软件为例,其获得的一份数据显示,截至去年三季度,铭创旗下的配资业务规模就有200亿,而到去年底时,其规模就已超过370亿元,而一个月交易量就接近1000亿元;而在业内人士看来,经过长达半年之久的牛市后,铭创的实际配资规模应远不止监管层披露的360亿元。

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